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論文與報告
CEEM 《中國外部經濟月度報告》 2019年8月
2019-08-22 11:33:00

*中國社科院世經政所CEEM(世界經濟預測與政策模擬實驗室),2019年8月22日

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CEEM中國外部經濟監測(2019年8月)

外部實體經濟

        2019年7月份,中國外部經濟綜合PMI 為49.30,環比小幅下降約0.2個點,已連續10個月低于半年移動平均線。其中,PMI指數處于枯榮線上方 的發達國家有美國、加拿大以和澳大利亞,新興經濟體僅有印度。而處于枯榮線下方的主要經濟體為歐元區、日本、韓國和英國,以及俄羅斯、土耳其、巴西和南非。

        從PMI的最新變化來看,7月份美國PMI進一步降至51.2,創2年來新低。但7月份美國非農數據基本符合預期,且薪資水平超出預期。此外,美聯儲首次在失業率低于4%的情況下降息,降息幅度25個基點。日本PMI基本持平,歐元區小幅下降。韓國PMI小幅下降。新興市場中,印度反彈0.4個點,南非、俄羅斯上漲,巴西下跌。

        從最新貿易數據來看,美國貨物進出口同比自18年10月以來持續下滑,6月份跌至-3.28%,歐盟28國進出口也于今年3月以來進入下跌通道,6月同比下滑4.29%。

大宗商品與金融市場

        7月份CEEM大宗商品價格指數環比反彈4.5%。OPEC執行減產持續提振油價,但全球需求增速放緩抑制油價上漲幅度,7月油價環比小漲2.7%。 受自然事件和巨頭減產影響,鐵礦石價格延續升勢上漲9.8%。此外,煤炭反彈1.0%,大豆基本持平,鋼材價格回落0.8%。同時,BDI指數上漲至近年高點,主要受鐵礦石交易活躍推動。黃金價格上漲。

        7月份美國10年期國債收益率小幅回升至2.02%,但降息預期上升預計將使長期收益率承壓。長短期收益率曲線自2007年以來再次出現倒掛,市場預期短期風險上升。標普500指數進一步上漲破新高,但VIX波動指數小幅上升。香港股市下跌、日本、英國股市持續反彈。LIBOR隔夜利率小幅下降在2.35%。

        7月匯率市場方面,美元指數小幅反彈至97.34。英鎊、歐元和日元均小幅下跌。印度、巴西、俄羅斯貨幣持續反彈。人民幣兌美元反彈,離岸價格弱于在岸價格,8月份后匯率破7并在7上方較窄區間內波動。

對國內宏觀經濟影響

        7月全球實體經濟持續走弱,前段時間表現相對較好的發達經濟體也出現疲弱跡象,疊加貿易摩擦的現實及其風險,帶動了中國進出口回落。金融市場和部分大宗商品價格也承受了更大壓力。但美聯儲降息也開啟了各國央行一系列降息操作,預計將部分緩沖增速下滑的風險,也給了主要新興市場國家更大的貨幣政策空間。

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