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論文與報告
中國對拉美直接投資的特征與風險
2018-09-17 16:51:00

*中國社科院世經政所國際投資研究室國際投資研究系列(IIS),2018年9月17日

Working Paper No.201802

本文發表于《拉丁美洲研究》,2018年第3期

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中國對拉美直接投資的特征與風險

王永中 徐沛原

        【內容提要】為彌補官方對外直接數據存在的國別和行業信息部分失真、過于宏觀和簡略等缺陷,本文根據Dealogic、FDI Intelligence和傳統基金會的微觀項目數據,分析中國對拉美投資的規模、進入模式、行業結構和國別布局,評估中國在拉美的投資風險。2016年,中國對拉美投資存量為1070.5億美元,占中國對外投資的比重為8.8%,是中國對外投資第四大目的地。全球金融危機以來,中國對拉美投資總體上實現了跨越式增長,但波動幅度較大。金融危機前中國資本偏好綠地投資,金融危機后則偏好并購。投資動機由以資源獲取為核心,向以資源獲取為主、市場尋求為輔過渡。投資行業由以資源能源行業為基礎,向公用事業和制造業快速擴展。從中國企業的角度看,拉美地區總體投資風險較低。2005-2017年,按金額和項目數量度量的中國在拉美投資失利指數的均值分別為0.82、0.88,均小于1,說明拉美的投資風險低于中國對外投資平均風險水平。中國在拉美投資風險較高的行業是旅游、交通、企業管理(控股公司)、農林牧漁、金屬礦產和建筑;投資風險較低的行業有高科技、地產和物流。分國別來看,阿根廷的能源、巴西和智利的金屬礦石、墨西哥的交通運輸業的投資風險較高,而拉美各國的農業、化工、金融、地產、高科技和公用事業的投資風險均較低。

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